【Eightcap中文金融访谈第62期】美联储“换帅”将至？通胀数据搅乱降息节奏？

特朗普安插“亲信”进入美联储，这会对美联储年内的货币政策走向产生怎样的影响？CPI数据即将公布，关税是否令通胀再度上升？黄金沉寂已久，何时才能打破现状走出方向？澳联储如期降息，这对于在澳华人是一个重大利好，那么年内是否还有更多降息？本周我们关注科技巨头微软和Meta，两家公司在本次财报季表现炸裂，其背后的业绩增长点何在？投资者们该如何择时择机介入呢？我们有请大家的老朋友，澳洲知名经济学家史鹤凌教授来为大家指点一二。

Steven：特朗普任命“白宫经济顾问委员会主席米兰担任美联储理事，您认为此举意味着什么？新任理事是否会对美联储的货币政策产生重要影响？

史教授：米兰是特朗普所有经济政策背后的“大脑”，包括呼吁美联储尽快降息的声音，也是米兰给他的。所以这样就能理解为什么特朗普要把米兰安排成为美联储理事。现在美联储不太听特朗普的话，但美联储的投票机制（12名票委进行投票，7名美联储理事+4名地方联储行长+1名纽约联储主席，以多数原则来决定货币政策）会限制某一个票委的声音，米兰进入美联储会增加特朗普的声音在美联储的影响力，但无法直接改变美联储的货币政策。我认为这一举动可能会对美联储的独立性产生一定负面影响，也可能令市场对于美国经济以及美元资产的稳定性产生一定负面影响。

Steven：黄金关税“乌龙”让金价延续高位震荡走势，您认为这种走势何时有望被打破？结合近期的重要经济事件，您认为金价向下还是向上突破的可能性比较大？

史教授：9月份美联储降息的可能性高达80%，这会导致短期内美元走弱，黄金可能会因此上涨。但近期国际经济的不确定性降低了，关税谈判也悉数落定，本周五特朗普和普京也会进行会面，这可能会让俄乌战争出现一定的和缓可能，中东局势由于伊朗核设施被美国轰炸后，不确定性也降低了。在这样的背景下，黄金的避险需求下降了，这会利空于金价。当前利多和利空的因素比较平衡，所以导致了持续的震荡走势。但短期内我个人认为黄金上涨的可能性比较高，毕竟9月美联储降息几乎是板上钉钉的事，上涨的可能性应该有55%。

Steven：本周美国CPI数据将公布，您认为关税对于通胀的影响还会体现出来吗？本次通胀数据对于美联储年内的降息路径会产生怎样的影响？

史教授：本次CPI可能会小幅高于上个月的数据，核心CPI会到3.2%左右，尽管有一定的回升，但较此前的预期已经温和了很多。我认为特朗普的“实力外交”会让大多数出口国来承担税收，美国的零售价格不会提高很多。关税最终会将一部分价格传导至CPI，但影响会比较弱。如果核心CPI在3%左右，应该不会影响美联储的降息路径，预计会在9月份降息，降息幅度为25个基点，年内会有至少两次降息。

Steven：澳联储利率决议如期降息25个基点，行长布洛克表示不排除未来连续降息的可能性，这已经超出了年初对于澳联储降息幅度的预期。是什么原因导致了RBA的降息幅度上升？在年内剩余三次会议上RBA可能降息几次？

史教授：RBA现在的表态和年初完全不一样，我个人认为现在的态度是更正确的。澳洲当前的经济状况非常不好，如果维持高息对于经济没有好处。我认为促使RBA加快降息幅度的原因有两点。第一，澳洲现在经济基本面不好，出口下降，这主要是由于最主要的贸易伙伴中国经济基本面不太好，这对于澳洲原材料的需求比较疲软。国内经济看，房地产市场有很多不确定性，澳洲经济也没有跟上AI的步伐。第二，市场预期美联储将会在年内连续降息，这样澳联储降息就不用担心由于利差过大而导致资本外流。我个人认为澳联储在年内仍然有再次降息的可能性。

Steven：本周我们关注两大科技巨头微软和Meta，两家公司本次财报表现炸裂。您能为投资者解读一下两家企业目前的业绩增长点是什么？投资者该如何择时择机来投资呢？

史教授：美国现在AI相关的产业最热，微软和Meta的AI业务发展很快。微软的财报有两部分表现最亮眼，第一是云服务，里面有很多跟AI相关。AI训练可以购买英伟达的芯片进行，也可以购买微软的线上服务Azura进行，这部分的增长是最快的。第二是微软Microsoft里融合了Copilot，这是微软投资ChatGPT得到的特权，把一些AI功能融入到Microsoft的软件中，现在的Microsoft office生产效率非常高。Meta的财报最亮丽的部分也是跟AI相关的，其广告收入大大超出预期，原因就是Meta的广告融入了AI的元素，使用大数据分析针对不同用户精准投放，对于广告商来说，因为目标性强、精准度高，所以更愿意在Meta里做广告。年初我说过，2025年应该是AI应用的元年，微软和Meta在AI应用方面跑的最超前的公司，所以这也是为什么这两家公司的财报非常亮眼的原因。我认为这两家公司的潜力还很大，AI的应用还没有达到顶峰，如果这两家公司继续沿着AI应用的道路走下去的话，股价上升的潜力是非常大的。如果未来出现一波回调的话，那么就是入场的好时机。

Eightcap首席分析师Steven交易策略推荐：

微软本季度财报表现亮眼，云服务以及Microsoft Copilot成为公司业绩增长的两大引擎。日线图看，股价触及555美元历史高位后小幅回调，出现部分获利了结迹象。技术面看，RSI信号线依旧位于50-70多头区间，MACD量能柱正由空转正，该信号意味着股价后市仍具备上行动力。2025年为AI应用元年，AI将更多体现在商业应用中，微软作为AI应用的领军者，其股价仍具备上涨潜力。8、9两月为美股季节性表现最差的两个月，交易者可等待近期回调入场的机会，后市关注斐波那契潜在回调位508，479以及455美金。

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