【Eightcap中文金融访谈第64期】鲍威尔高奏凯“鸽“，英伟达助推美股再创新高？
鲍威尔在全球央行年会上为美联储货币政策转向释放信号，这会对全球金融资产的走势产生怎样的影响？美元、美股、美债、黄金、加密货币将会有怎样的表现？加密货币整体表现强劲，以太坊却大幅跑赢比特币，两者的上涨原理是什么？为何会形成走势分化？本周英伟达财报将压轴登场，美股是再创新高还是高位回调？作为当之无愧的“AI第一股”，英伟达究竟具备何种魔力吸引四万亿资本？让我们有请史鹤凌教授为投资者们详细解读英伟达的神奇魔力。
Steven：鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放“鸽派”信号，您能解读一下这次讲话的主要内容吗？这对于接下去各类金融资产的走势会产生什么影响？（美元、美股、美债、黄金）
史教授：主要内容包括美联储对于强劲劳动力市场的关注，提出风险平衡正在转变。需要调整政策立场以支持经济增长和就业，暗示利率下调即将到来，劳动力市场虽未显示压力但需警惕放松迹象，关注关税和移民政策带来的挑战。鲍威尔表现出对于劳动力市场可能放缓的担忧，华尔街解读认为美联储当下更关注美国经济增长而不是通胀，所以9月降息的可能性基本确定了。各类资产来看，美元可能会承压走低，美股等风险资产可能继续上涨，低利率导致美债收益率下降，美债价格会上涨，黄金可能继续走高。
Steven：美国核心PCE物价指数本周公布，您预期本次数据是否会出现通胀反弹的情况？该数据是否会影响上周鲍威尔讲话后定下的宽松论调？
史教授：预计这次PCE数据年同比涨幅2.8%，月环比增长在0.2-0.3%左右，不太可能出现通胀反弹。所以在这种背景下，如果数据低于等于预期，则可能会强化鲍威尔宽松政策的论调，支持降息路径；如果意外走高，可能引发市场短期对美联储政策忧虑，但我不认为会改变美联储的政策方向。这周PCE物价指数的出台更可能会强化美联储的降息方向。
Steven：鲍威尔周五释放“鸽派”信号后，加密货币大幅上涨。然而周末比特币却回吐周五涨幅，以太坊则继续上行。您能解读一下比特币和以太坊近期走势分化的原因吗？
史教授：两者的技术基础不一样。人们把比特币当作避险的加密货币，有点像黄金的地位。比特币在实际的应用中用途不大，但比特币仅有2100万枚的发行量，作为第一种正式流通的加密货币有一种特殊地位。投资者更多把比特币作为一种投资标的。以太坊的情况有点不一样，虚拟世界服务是用以太坊来作为计较单位的（Defi)，所以这反映出两者未来走势可能出现分化。比特币更多受到宏观经济的影响，当风险上升时，比特币价格会涨的很快很高；以太坊更多看实际应用情况，如果有更多应用层面使用以太坊，并被广泛接受，对以太坊的需求会增加。我个人更看好以太坊，因为它不仅仅是一种投机，而是在虚拟世界里有实际的应用之处，目前的价格也相对低一些，所以我建议投资者将更多的注意力关注到以太坊上。
Steven：本周英伟达财报压轴登场，您预期本次财报表现如何？您认为财报公布后更可能令美股再创新高还是高位回调？投资者在本周是否有入场机会？
史教授：业务来看，我依旧看好英伟达，但是无法保证每个季度的财报都非常亮丽，除了市场需求的因素，也会受到政府管制的影响。英伟达在中国的业务有诸多不确定性，除此以外的其他业务在近期的表现应该是非常亮眼的。首先英伟达的芯片确实有独到之处，比如特斯拉已经取消了超级计算机项目，转而使用英伟达芯片，这说明像马斯克这样的创新狂人都已经认可了英伟达芯片。我个人认为这次的财报表现应该是比较亮丽的，如果财报证明其在市场上的垄断地位依旧坚不可摧，那将会推动整个芯片板块的上涨。但股价走势还是取决于华尔街怎么解读它的财报，现在英伟达股价已经处于非常高的位置，如果财报没有完全超过华尔街的预期，那么股价就有回调的风险。对于长期投资者而言，这次的财报季风险不大，对于短期投机者需要注意这次财报的风险，可以考虑一些波段式操作，及时止损。
Steven：作为当之无愧的“AI第一股“，众人皆知英伟达，却未必真正懂它。您能为投资者详细解读一下英伟达的业务吗？是什么让它成为全球市值最高的公司？投资者该如何投资它？
史教授：英伟达的主要业务是GPU（图形处理单元），主要有两个作用。第一，是加速电脑上的图形，比如玩游戏、编辑视频会让整个流程变得非常流畅。现在GPU的最主要的用途是在AI里面训练大语言模型（ChatGPT，Gemini），英伟达GPU的效率比英特尔CPU要高很多。因为从技术角度来说CPU是一种贯穿式处理，更适合逻辑性的计算，而GPU是一种并行式处理，能同时进行10个、20个计算，更适合同步式计算。当CPU占主导地位时，英特尔的市值也是全球之最，但现在风水轮流转了。GPU不仅会在AI方面起到很大作用，而且在各种图像处理上起到很大作用，比如自动驾驶系统（特斯拉FSD系统，处理图像），机器人领域等。在图形处理领域，英伟达已经建立起很宽的护城河，尽管AMD、英特尔是其主要竞争者，但是技术上的差距非常大。除此之外，英伟达还有一条很宽的护城河，就是软件系统CUDA。这个软件生态应用的非常巧妙，如果GPU使用CUDA生态的话，就会得到加速；在某一个场合，对某一个GPU单元进行训练，可以用该软件系统转移到另一个场合。所以使用这套系统，开发成本会大大降低，竞争对手AMD和英特尔都没有这样的生态系统。所以，我认为英伟达的护城河是非常宽的，在可见的未来还没有直接的竞争者。从基本面来说，现在处于AI上升周期，英伟达是非常健康的，如果你是一个长期投资者，可以坚定持有。
Eightcap首席分析师Steven交易策略推荐：
美联储释放“鸽派”信号为风险资产上行提供动力，美股三大股指上行动力不减，本周有望再破历史新高。纳指100指数，价格经历小幅回调后重新上看斐波那契延展位23720点。今日盘后英伟达将公布财报，料财报表现较为亮眼，营收、毛利率、每股收益等关键指标均有望超越预期。作为纳指100最大权重股（14.4%），其财报公布料将带动芯片、半导体板块对纳指100产生重大影响，交易者或将迎来重要入场时机。短线关注下方支撑位23330点以及上方阻力位23720点，注意设置好止损、止盈点。
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