EightcapVIP专享（当周市场综评）
展望未来一周：2025年10月20日 至 10月24日
特朗普缓和关税立场提振全球风险情绪
全球市场本周收盘表现不一，美国与中国重启贸易对话的乐观情绪减弱了避险需求，提振了风险资产。特朗普总统表示对中国征收的高关税“不可持续”，这一言论推动股市反弹，同时打压了黄金和加密货币。
波动率仍处于高位，VIX指数在上周飙升至29（为4月以来最高水平）后，徘徊在20附近。交易员在经历两周股市和加密货币大幅抛售后调整仓位。
在下周的美国消费者物价指数（CPI）公布前，美元走强，受到坚挺的美债收益率和稳健经济数据的支撑。与此同时，欧元区通胀保持稳定，人民币因央行强势定价而走强，比特币则继续承压，受ETF资金外流和市场情绪疲弱影响。
在美联储维持鸽派立场、通胀仍高于目标的背景下，投资者将关注即将公布的CPI数据、采购经理人指数（PMI）及各国央行官员的讲话，以寻找年末全球政策走向的线索。
黄金价格回调：风险偏好回升与美元走强
上周五黄金下跌近2%，此前特朗普缓和对华关税立场，提振风险偏好并推高美元。金价在触及纪录高点4,379美元后跌破4,200美元，目前交投于4,250美元附近。
特朗普称三位数关税“不可持续”，并预计将在韩国与中国国家主席习近平会晤，这推动了风险资产反弹并压制了避险资产。同时，美元指数（DXY）升至98.40，10年期美债收益率上升至4.01%，进一步打压金价。
美联储官员在本周关键CPI数据公布前重申支持降息，但强调继续致力于2%的通胀目标。尽管金价回调，但年初至今仍上涨62%，受到各国央行购金、ETF资金流入及去美元化趋势支撑。
技术面分析：
- 现价：约4,250美元
- 支撑位：4,185 → 3,940 → 3,800
- 阻力位：4,300 → 4,350 → 4,389（历史高点）
趋势依然上行，但动能偏向整理。若收于4,250美元上方，目标或为4,300–4,350；若跌破4,185美元，可能出现更深回调。
展望： 长期看涨，短期中性，等待美国CPI数据指引。
美元指数走高，市场关注CPI数据
美元指数升至98.48，投资者在风险情绪改善及对美联储降息预期的支撑下青睐美元。此前特朗普的温和贸易言论及美联储官员的混合信号，使市场在宽松预期与通胀担忧之间寻求平衡。
市场正关注10月24日公布的CPI数据，预计同比增幅约3.1%；同时S&P全球PMI也将揭示增长动能。交易员预计10月29日美联储会议上有97%的概率降息25个基点。
技术面分析：
- 现价：约98.48
- 支撑位：98.00 → 97.55 → 96.20
- 阻力位：98.70 → 99.55 → 100.22
美元指数维持区间震荡但偏强，若CPI数据坚挺，有望测试99.00–99.55。
展望： 中性偏多，受美国经济数据韧性与他国央行鸽派影响支撑。
欧元兑美元下跌，欧央行维持谨慎立场
欧元兑美元下跌，跌破1.1650，较上周高点1.1728回落。随着特朗普的缓和言论降低贸易紧张情绪，美元走强，而美联储官员维持谨慎的鸽派立场。
欧元区通胀数据符合预期：总体HICP为2.2%（同比），核心通胀为2.4%。欧洲央行（ECB）官员，包括拉加德（Lagarde）、纳格尔（Nagel）和斯莱普恩（Sleijpen）均表示政策处于“合适位置”，暗示短期内不会采取新行动。
市场关注10月21–22日拉加德的讲话及10月24日欧元区PMI数据以寻求方向。
技术面分析：
- 现价：约1.1649，低于100日均线（1.1648）
- 支撑位：1.1645 → 1.1530 → 1.1400
- 阻力位：1.1651 → 1.1770 → 1.1900
欧元在1.1700–1.1720下方仍显疲弱，可能在美国CPI数据公布前测试1.1600。
展望： 看跌，除非PMI数据大幅好于预期，否则反弹空间有限。
人民币小幅走强，关注中国三季度经济数据
人民币小幅走强，中国央行将美元兑人民币中间价下调至7.0949，显示人民币升值步伐稳健。离岸人民币（USD/CNH）现报7.1240附近。
据华侨银行（OCBC）分析，自4月以来，央行每日平均下调约8个点，体现了支持人民币国际化的稳健策略。若跌破7.10，将进一步强化升值趋势，但动能指标显示多头动能减弱。
市场正关注周一公布的中国三季度GDP、工业增加值及零售销售等关键数据，以判断短期走势。
技术面分析：
- 现价：约7.1240
- 支撑位：7.118 → 7.110 → 7.080
- 阻力位：7.153 → 7.168 → 7.190
展望： 美元兑人民币看跌至中性，若中国经济数据稳健，人民币或进一步走强。
道琼斯指数反弹，市场情绪谨慎回暖
道琼斯指数上周五反弹240点至46,240点，从周中银行股疲弱导致的低点回升。特朗普暗示关税可能回撤及美中重启谈判的消息，提振了风险情绪。
尽管美国政府停摆仍为潜在风险，但数据缺失被视为短期内减少波动的因素。市场仍预计年内美联储将再降息两次。
技术面分析：
- 现价：约46,240
- 支撑位：45,450 → 45,100 → 44,500
- 阻力位：46,710 → 47,070 → 历史高点
展望： 谨慎看涨，若贸易谈判有进展，指数有望进一步回升。
比特币承压下行，ETF资金持续流出
比特币（BTC）继续下跌，跌破105,000美元，创6月以来新低，随后反弹至108,900美元。整体市场仍疲弱，上周大规模清算事件后，加密货币总市值下跌6%，至3.76万亿美元。
其他主流币种亦下跌，以太坊（ETH）报3,700美元附近，瑞波币（XRP）跌破2.22美元。机构资金持续流出，比特币ETF净流出5.36亿美元，以太坊ETF赎回额为5,700万美元。
技术面显示，比特币仍承压于200日均线（108,029美元）下方。若跌破105,000美元，可能测试103,000–102,300区间；若重返110,000美元上方，或意味着企稳迹象。
技术面分析：
- 现价：约108,936美元
- 支撑位：102,300 → 103,500 → 106,000
- 阻力位：110,000 → 114,000 → 118,000
展望： 看跌，除非市场情绪改善及ETF资金回流，否则下行风险仍存。
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撰写人：亚历山大·奇法罗（Alexander Chieffalo），Eightcap 风险经理