【Eightcap易汇金融访谈第17期】对话史鹤凌教授：4月全球资产表现回顾，5月全球资产走势展望
市场经历了一个热闹的4月，交易者们有喜有忧。有人赶上了黄金狂飙的浪潮，有人被美股的回调甩下了车，也有人被卷入了日元干预的漩涡之中。今天，我们再度连线史鹤凌教授，带大家回顾4月全球资产表现，展望5月全球资产走势。
Steven：上周五美国非农数据爆冷，失业率上升，时薪增长率放缓，您能为投资者解读一下本次非农数据后经济基本面发生的变化吗？这对于近期美元的走势会产生什么影响呢？
史教授：说明美国经济基本面发生了一定的降温，降息预期提前，股市又恢复了上涨。此前美联储决议减缓了缩表速度，出售美债速度，资金流动利好。但需要注意的是，2024年非农数据发布后都进行了修正，这次也会有修正可能，投资者不要过分期待降息幅度过快。整体看来，美国经济面还是较为火热的状况，市场有时反应过度。当降息预期提前，近期美元则会走弱。
Steven：澳联储将于明日公布利率决议，您认为本次会议澳联储会释放怎样的信号呢？此外，4月份铁矿石价格上涨了18.11%，这是澳元近期在非美货币中表现较强势的原因吗？
史教授：个人认为澳联储会释放模棱两可的信号，现在的市场趋势是降息。但近期的两件事让澳联储降息产生一定动摇。第一，铁矿石价格上涨。第二，澳洲CPI超过预期值。这使得澳联储面对降息较为谨慎。但我认为这是打压市场过度降息预期的手段，现在没有任何迹象表明澳联储会逆势加息。本次会议预期仍将维持4.35%利率不变，但会打压一下市场的降息预期。为将来可能出现的年内不降息政策路径做好舆论准备。
Steven：本周英国央行利率决议再度公布，您能前瞻一下本次会议吗？英国央行是否也会随欧洲央行一样在今年上半年就进行首次降息呢？
史教授：英国的情况比较特殊，其抗通胀相对成功，但经济增长很差。需要注意的一个现象是，其他国家的股市在4月份都回调下跌，而英国股市再创新高。现在的情况有点复杂，我个人认为英国央行降息时间比较可能在美联储之后，除非英国经济出现了再度恶化的趋势。我认为本次利率决议会维持利率不变。
Steven：4月份全球股指表现普遍不佳，包括美国、欧洲、澳洲、日本等发达国家的股指全线下跌，您能为投资者解析一下原因吗？
史教授：最主要原因是通胀出现抬头的迹象，包括美国、欧洲、澳洲都在谈论减缓降息，甚至不降息的论调。货币市场环境紧缩，股市下跌是可以理解的。美国股市由几大头部公司领跑，4月份财报表现及业绩政策变化导致美国股市表现不佳，比如苹果、英伟达、特斯拉这几家科技巨头，这些权重股的看空会导致股市下跌。5月份以来，这些科技公司的股价出现了改善，同时美联储释放了鸽派言论，缩表速度降低了。在中国、日本抛售美国国债的背景下，美联储也减缓了出售美债的步伐，这意味着市场上有更多的流动性。日本股市由于此前的涨势过热，必要的回调是正常的，而日本央行对加息的态度特别谨慎，这也令市场对日本经济前景判断较为模糊。
Steven：4月份全球股指中也出现了“黑马”，香港恒生指数涨幅居前(7.39%)，您能为投资者解析一下原因吗？投资者是否可以考虑投资阿里巴巴、腾讯等明星科技股呢？
史教授：技术面看，此前的超跌带来了本次回调力度较大。基本面看，香港恒指与中国大陆越加紧密，近期从政策和经济运行层面，中国大陆多释放出了积极信号。政策面：第一，中国政府通过公开市场操作来保值本国货币，这次中国央行在二级市场上购买国债来发行人民币，这对中国经济短期内具有刺激作用。第二，房地产政策限购有很多松动，“房住不炒”的政策已经名存实亡，很多人为了投资需求也会购买房子，利好房地产。第三，中国4月出口数据可能会非常好，同比增长10%以上。以上政策让人们产生过度乐观的情绪，资本市场也容易过度反应，这些因素叠加一起会导致香港恒指4月非常强劲的表现。但我个人认为中国经济基本面不好，谨慎投资中国股市以及中概科技股。
Steven：4月份全球大宗商品表现普遍不错，其中铁矿石、镍、铜、小麦涨幅分列资产回报率的第一至第四位，您能为投资解析一下原因吗？这对于商品货币是否会有利多作用呢？
史教授：铁矿石上涨的原因在于对中国经济的乐观预期，经济政策面、数据面都有靓丽的表现。资本市场、大宗商品市场在数据中提前定价。直接原因在于中国对房地产行业的放松，对钢铁的需求巨大。近期数据显示，中国进口铁矿石速度提升，这对于澳洲有很大好处。每个商品涨幅背后都有各自的因素，铜则是因为秘鲁在供给方面减少，巴西铜矿许可证问题导致了供给侧不足的因素。需求侧看，全球制造业复苏、能源需求推动了对铜的需求。这会对商品货币会产生利多作用，这也是解释澳元相对于其他非美货币较为坚挺的原因。铁矿石每吨增加1美元，澳洲会增加5亿美元的财政收入，对于提振澳元产生正面作用。
Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：
澳联储维持利率不变，近期国际铁矿石价格涨势强劲，美联储降息预期提前，美元小幅回落。澳元兑美元日线图，两者基本面强度趋近平衡，近期价格再度于0.6500–0.6640区间内横行震荡。交易者可采取高抛低吸的区间交易策略，区间内140点波幅空间，建议交易者将盈亏比控制在2:1之上，将止损设置于区间上轨上方及下轨下方，若价格强势突破区间时果断止损离场。