【Eightcap易汇金融访谈第2期】对话史鹤凌教授：2023全球资产回顾，2024全球资产展望
2023年已正式落下帷幕，投资者可谓是“几家欢喜几家愁”。怀念它的人，或许是赶上了人工智能的估值爆发，亦或许是乘上了地缘政治带来的金价狂飙；想忘记它的人，或许是倒在了持续“加息”的浪潮之下。不论是喜是忧，投资者们都应当总结过去，布局未来，乐观自信地面对崭新的一年。易汇首席分析师Steven在新年第一天对话史教授，就全球资产2023年表现进行回顾并为广大投资者描绘2024年全球资产走势的蓝图。
Steven：2023年已正式落幕，过往一年的资产回报率排名看来，收益率最高的是比特币(154.14%) 和以太坊 (92.78%)，您认为加密货币跑赢其余资产类别的原因是什么？在2024年是否有望继续领涨全部金融资产？
史教授：有三个原因。1、疫情后，加密货币跌幅超前，2023年的涨幅更多是一种价值回归，所以反弹较高。2、美国证监会SEC最近对加密货币的管制放松了，允许更多加密货币交易所直接经营交易业务，这对于加密货币是一个重大利好。悬在加密货币头顶的一把剑“监管”，目前看来这把剑斩落的可能性已大幅降低，前提是其作为交易资产而不是作为法币，这也成为市场的普遍共识。3、2023年下半年，市场知道美联储将在2024转向宽松货币政策，一旦进入宽松环境，人们更倾向于将钱投入到高风险资产当中，很显然加密货币就属于这类的高风险资产。2024年我个人认为，比特币不太可能引领金融资产，毕竟加密货币的内在价值是0，投机意义是大于投资的。当元宇宙概念兴起时，加密货币有一定用途，但现在元宇宙在短期内不会再起来了，所以加密货币没有实际的用途了。
Steven：在《钱瞻2024》的讲座中，您表达了对于今年股市的乐观预期。在过往一年全球股市的回报率排名看，美国的纳斯达克指数领涨全球股指，领先于标普500以及道琼斯指数，造成这样走势的原因是什么？今年纳指是否有望扩大超预期表现？
史教授：纳指2023年领涨全球股主要得益于其成分里的七大科技股。其中，英伟达、微软、谷歌受益于人工智能AI概念。苹果供应链领先全球，护城河越来越深。Meta则出现元宇宙概念冷却后的强势反弹。亚马逊在电商领域的独角兽地位越来越明显。特斯拉的业绩则上涨了118%。这七家大科技公司2023年的业绩表现都非常好，因此纳指的表现超过另外两大股指。第二，科技股对于利率非常敏感。2022年加息时纳指是领跌的，所以现在一旦有了降息预期，回升速度也比较快。2024年，我认为纳指会保持上涨势头，当降息成为事实，股价仍有持续向上的空间。但需要注意的是，因为股市存在的板块轮动现象，明年的涨幅可能不会像2023年第四季度一样那么强势了。
Steven：提到了板块轮动，2023年标普各板块收益来看，信息技术、电信业务、非必需消费品三大板块遥遥领先于其他板块，公共事业、能源、日常消费品则领跌。造成这样的原因是什么？2024年您比较看好的板块有哪些？为什么？
史教授：前三个板块均属于成长性板块，领涨的原因从纳指的角度就已经很好理解了。后三个板块均属于防御性板块，公共事业，以美国为首的所有国家债务持续推高，当前不会用积极的财政政策，因此不利于该板块。公共事业板块需要看政府支出，这往往发生在经济不好时政府加大的财政支出力度，该板块上涨较快。能源板块，俄乌战争后市场一度对于国际能源供应极度悲观，因此2022年能源大幅上涨，但后来发现俄罗斯对于能源市场的影响并没有想象中的大，因此2023年能源板块出现了领跌。日用消费品板块，疫情期间人们将政府福利金应用于消费生活必需品，而现在疫情已过，人们对于生活必需品的需求大幅下降，该板块自然也走弱了。2024年的上半年，我认为仍将延续2023年第四季度的趋势，领涨、领跌的板块依旧不变。下半年美联储正式降息后，我认为AI依旧会蓬勃发展，对产业的影响会正式提上台面。除此之外，经济稳定后，健康产业 (医疗、保健) 与环境保护产业 (ESG相关) 我也比较看好。
Steven：在全球股指排行榜上，我们看到了两匹”黑马“，分别是日经指数以及台湾加权指数，分列全球股指收益率排名的二、三位。这背后的原因是什么？它们在2024年是否有望延续它的强势表现？
史教授：日经指数的强势得益于日本经济有望走出30年通缩，进入正增长；股市的制度改革（分红、回顾、个人储蓄账户）；日本大企业的业绩2023年的表现非常好。2024年日股很可能延续上涨，这在《钱瞻2024》讲座中已经说明了。台湾加权指数主要受益于三大原因，1、AI应用对于图形处理器 (GPU) 硬件的需求，该硬件世界上最好的生产商是台积电，台积电的强势表现对于台指上扬起到重要作用。2、台海两岸暂时没有战争危机，在和平能够得到保证的前提下，AI的蓬勃发展将继续利多于台积电以及台股。3、资金回流。第一部分是在大陆投资的台商资金回流（50%以上），第二部分是从美国的回流，趁美国还没有正式降息前抓紧撤出。2024年，第一股助长力量将延续，后两股力量则基本消化了。
Steven：榜单上我们看到，国际铁矿石的价格上涨了13.44%，可谓是触底反弹。那么，对于以矿业为经济命脉的澳洲来说，这是不是一个重大利好？投资者应该重点关注哪一些相关资产？
史教授：铁矿石价格是澳洲经济最重要的指标，对于澳元加权平均指数正相关性非常强。现在铁矿石143美元/吨，上涨的最重要的原因是市场认为中国政府终于下定决心要刺激经济，中国12月召开的“两会”里面都发出了非常强的信号，宽松的财政政策以及谨慎的货币政策。所谓宽松财政政策就是政府介入投资，中国政府最拿手是基建投资，而基建投资最需要两种原材料：铁矿石与焦炭，澳洲都是高质量原材料产地。这极大刺激了国际市场铁矿石需求。对于澳洲是重大利好。个人认为，澳洲矿业周期性非常强，涨跌幅很大，一些小的矿以及锂矿的风险特别大，不建议一般投资者介入。个人投资者最好将矿业投资交给专业投资者来做。目前来讲，我个人认为澳洲最值得投资的是银行业，最稳定、护城河最宽，当前贷款存款利差大，经济复苏的时候，澳洲的银行业最赚钱。
Steven：包括能源、农产品、金属在内的大宗商品表现都不太理想，这背后的原因是什么？2024年大宗商品是否有望翻盘？有什么品种是值得关注的？
史教授：能源问题此前已经解答。金属则主要跟汽车行业相关，其主要应用在汽车行业，但现在汽车行业在转向电动车，电动车对于金属的需求比传统汽车少得多，2024年局面不会有变化，黄金以外的其他金属我都不太看好。农产品2024年可能会是惊喜，今年全球产生厄尔尼诺现象，雨水多阳光少，夏季气温30度以下，这对于人体非常舒适，但对于农作物来说不是一个好天气。农作物需要在夏季光照下生长。联合国粮农组织此前发出警告，2024可能出现粮食短缺，这或许是投资的一个好机会，大家可以重点关注，一旦有迹象可以及时行动。
Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：
2024年美联储将开启降息周期，这对于利率敏感性的科技股将是重大利好；得益于人工智能AI的蓬勃发展，其对于产业的影响或将在明年扩大至除七大科技股在内的众多公司，生产效率及业绩提升将成为美股上涨的基石。纳斯达克100指数日线图，价格稳定攀升，在未来趋势确认的情况下，投资者在今年上半年的策略均以逢低做多为主。后市可关注16750–16650的潜在回调区间，若价格在本周的重要数据（职位空缺数、非农数据）以及美联储货币政策纪要公布期间出现入场机会，敬请投资者果断抓住，同时控制好仓位风险，以品尝胜利果实。
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