美联储9月降息希望渺茫？
华尔街资深人士、亚德尼研究公司总裁Ed Yardeni周一撰文警告，尽管美联储内部的鸽派阵营正在壮大，但对通胀上行风险的担忧可能最终会压倒9月降息的呼声。在他看来，近期就业报告中的疲软可能被误读，美联储若此时降息，可能会适得其反。
随着特朗普提名斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）填补美联储理事空缺，预计FOMC在9月会议前将新增一名成员。若FOMC届时投票决定维持利率不变，委员会中至少会出现三位异议者，他们将主张劳动力市场疲软是降息的理由。然而，如果美联储选择降息，也可能会有另一批异议者反对，认为此举可能加剧通胀。
这种内部路线之争的核心在于对劳动力市场的不同解读。Yardeni认为，就业市场的疲软可能源于特朗普关税带来的不确定性导致雇主推迟招聘，而非需求彻底崩溃。随着不确定性减弱，招聘活动理应恢复。此外，特朗普政府的边境政策已使劳动力规模停止增长，此时降息将加剧劳动力短缺，进而推高薪资和通胀。
尽管7月非农就业报告疲软，但Yardeni指出，裁员率仍处于低位，这从首次申请失业救济人数中可见一斑。不过，持续领取失业救济的人数在增加，证实失业者找工作的时间正变长。
Yardeni预计，受关税影响，即将发布的7月和8月CPI通胀报告将“变热”。同时，他也预计9月发布的8月非农报告将显示就业持续改善。如果他的预测成真，FOMC很可能再次投票决定暂缓降息。
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