【Eightcap中文金融访谈第55期】“热战”下的超级央行周

上周五以色列伊朗爆发了“热战”，地缘冲突急剧升温，金价、油价一飞冲天，这是否只是开始？在此背景下，超级央行周拉开帷幕，美联储、日本央行、英国央行及瑞士央行都将在本周公布利率决议。贸易争端叠加地缘冲突下，各大央行将如何决策？VIX恐慌指数是什么？投资者该如何利用该指标判断市场走势及投资机遇？下面我们有请史鹤凌教授为投资者们前瞻这注定不平凡的一周。

Steven：美联储FOMC会议本周召开，点阵图的公布将是一大关注点，您认为在当前宏观背景下，美联储年内会更倾向于降息几次？鲍威尔可能会释放怎样的言论？

史教授：近期美国的通胀和经济数据可能会导致美联储的票委调整点阵图，从年内降息两次到降息一次。这反映出美联储对通胀上行风险的担忧，原因在于地缘政治冲突以及关税可能造成的通胀影响。多数经济学家认为关税影响可能直到8、9月份才会体现，但部分经济学家认为美国的出口商会消化关税的影响，这不会导致通胀上涨，这两种可能性都在美联储考虑当中。美联储政策会根据经济数据进行动态调整，鲍威尔当前也受到了来自特朗普的巨大压力，我预计鲍威尔可能会发表美联储的决策来自经济数据，而不在于总统言论。

Steven：日本央行利率决议继续按兵不动，据悉日本央行正考虑从2026年开始减半购债规模，这是否意味着日本央行将采取更紧缩的货币政策，从而有助于日元升值？

史教授：通常来说这意味着日本的货币政策将进一步缩紧，流动性下降，这有助于日元资产的吸引力提升，也有利于日元升值。但我认为日本的情况比较特殊，市场反映会比较有限，因为日本央行政策非常谨慎，央行行长会根据市场情况调整货币政策，其政策不确定较高。市场对于政策的不稳定性已经习以为常，所以投资者会解读这个政策只是平常的变动，而不会过度解读。所以，日元的升值有一定可能，但不会太大。

Steven：以色列伊朗上周五爆发“热战”，油价瞬间飙升，您认为这次的地缘冲突为何对油市的影响如此之大？若危机僵持不下，油价是否可能升破80大关？

史教授：我认为有两个主要原因。第一，以色列与中东国家冲突中，美国明确给出信号，不能攻击其他国家的炼油设施。但这次冲突中，美国似乎并没有给以色列这样的限制条件。近期的冲突中已经看到以色列攻击了伊朗的炼油设施，所以这对石油产出造成巨大影响。第二，伊朗控制着霍尔木兹海峡，全球有20%左右的石油运输通过霍尔木兹海峡，如果战争升级，那么全球有20%的原油供应会受影响，这样自然会推升油价。但我个人认为由于冲突双方军事实力的巨大差距，油价继续大幅上涨的可能性比较小。

Steven：地缘冲突爆发，避险情绪升温。作为传统避险资产的美元、美债均未获得资金涌入，您认为原因是什么？那么何种避险资产现在更易受到资金青睐？

史教授：主要原因在于美国卷入了本次地缘政治中，作为避险资产的美元并没有受到青睐。美债近期被下调了评级，所以众多市场参与者不再把美债当成无风险资产。在地区冲突发生时，资金进入了黄金而不是美债，所以近期金价依旧维持强势。此外，加密货币也可能受到追捧。

Steven：VIX恐慌指数本周开盘跳空上升，您能为投资者解读一下这个指数的含义，以及其如何应用于投资当中吗？

史教授：VIX全称叫做波动率指数，是基于标普500指数的期权来计算未来30天标普500的波动预期。从6月16日起，VIX开始跳空上升，这表明市场的恐慌情绪加剧，这是由于地缘政局紧张的发生。至于投资应用方面，主要有两个方式，第一，VIX指数上升意味着股市风险上升，所以需要进行风险管理。比如使用对冲方式来降低风险。第二，有的期权、期货的指数跟VIX指数是紧密联系的。对于普通投资者而言，一旦看到VIX指数上升，就意味着投资风险上升，适当增加对冲策略，能降低整个资产组合的风险。

Eightcap首席分析师Steven交易策略推荐：

地缘政治局势错综复杂，避险情绪再度升温，在美债评价下降的背景下，黄金再次受到避险资金追捧。黄金日线图，价格近期呈高位震荡走势，或有望形成潜在“上升三角形”的K线形态，该形态意味着多头正积蓄量能准备上破第一阻力位3438。交易者近期以逢低做多策略或突破做多策略为主，同时紧跟地缘政治相关新闻，做好风险管理策略。

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