【Eightcap易汇金融访谈第13期】 对话史鹤凌教授：油价飙升通胀反复，全球央行年内是否如期降息？

地缘政治局势日趋焦灼，避险情绪弥漫市场，金价一飞冲天，油价稳步上升。在此背景下，全球通胀是否再度反复？美联储的首次降息时间是否再度延后？美股一季度财报季本周揭幕，是否会打破沉寂已久的美股？欧、加、纽三大央行会为汇市带来怎样的火花？让我们来听听史教授的独家见解。

Steven：非农数据再超预期，市场定价美联储首次降息时间延后至7月份，金价在数据公布后短暂下跌，此后迅速拉升再创历史新高。照理说降息延后利空于金价，这波强劲的拉升又该如何理解呢？

史教授：近期金价的走势和美元关系不明显了。主要原因在于：1 中国央行购买黄金，国内舆论导向也鼓励人们购买黄金。政府、民间掀起购买黄金热潮。2 避险情绪升高，中东局势紧张加剧，可能引发更大规模的地区冲突。3 美国通胀有上涨可能，支撑了金价。

Steven：近期黄金的上涨也带动了白银的飙升，您能跟投资者介绍一下白银的属性吗？其走势和黄金有何异同呢？

史教授：相同点是两者都有货币及避险属性，金价的上升也会带动银价上升。不同点是两者都具有工业用途但比例差距巨大。白银50%用于工业，黄金则不超过30%。白银价格的波动高于黄金，而工业用途易受经济周期影响。作为投资者，投资白银需谨慎关注其波动性。

Steven：本周美国将公布CPI数据，市场预期通胀将再度反复，这是否与近期大幅上涨的油价相关呢？如果美国通胀反复，对于美元的影响是怎么样的呢？

史教授：个人判断美国通胀较稳定，这次可能比上个月高一些。与油价有一定关系，但美国国内汽油价格当前没有很大变化，因为美国自身生产石油。国际油价会一定程度影响美国油价，但不是最主要因素。我个人认为房租上涨是导致通胀上涨的最主要因素，其在CPI计算比重中高于石油。如果通胀反复，美联储会发布鹰派表述，降息预期延后，美元走强。

Steven：近期美股似乎失去了上涨动能，持续高位震荡中，您认为近期是否有基本面消息能够助推美股走出当前的震荡行情呢？

史教授：美股在第一季度上涨太快了，标普500涨幅已经超过了全年的上涨目标。现在很难有基本面让美股有很强的上行动力，新的财报季来了，理想情况是会有少量财报利好推动美股上涨。投资者近期多关注特斯拉，马斯克可能会有利好消息发布，进而提振市场。

Steven：近期小米电动车发布，冲击了特斯拉在电动汽车市场的地位。您能为投资者解析一下现在电动车市场的格局吗？比亚迪、小米、特斯特各自占据什么地位呢？

史教授：特斯拉占据高端电动车市场，将汽车定义为机器人，并发布了新版本自动驾驶系统广受好评。比亚迪、小米是传统汽车制造商，比亚迪占领中低端，因自有制造工厂，其制造能力较强，可批量低成本生产中低端汽车。小米的营销能力很强，和其他电子设备配套结合较为人性化，主要占领中端市场。小鹏汽车此前抄袭特斯拉的自动驾驶系统，但是已经开始落后了，个人认为其前景不太理想。国内电车企业里有实力的还是比亚迪和小米。

Steven：欧洲央行利率决议本周来袭，您能为投资者解读一下现在欧洲的经济基本面，以及前瞻一下本次会议拉加德行长会释放怎样的信号呢？

史教授：欧洲和英国基本面非常差。3月底欧洲央行下调了全年经济增长率至1%，地缘政治的影响也造成的经济发展的困境。加上欧洲经济龙头，德国的汽车行业受到以比亚迪代表的中国新能源汽车的挑战。个人认为，欧洲央行会提前降息，但可能面对资金加速出逃的窘境，对于欧洲经济发展是釜底抽薪式的伤害。本次央行利率决议依旧不会降息，我认为欧洲央行最终会在美国首次降息后的一个月才降息。

Eightcap易汇首席分析师Steven交易策略推荐：

中东地缘政局扑朔迷离，催化避险情绪升温，贵金属资产价格全面飙升，白银进入4月以来累计上涨逾12%。基本面看，全球央行增加黄金储备及市场情绪推动金价、银价持续上行。技术面看，RSI信号线进入超买区间，MACD量能柱逐渐放大，多头占绝对主导的市场格局短期内不变。交易者以逢低做多的策略为主，后市关注第一阻力位28.60以及30.00整数关口。今日美国CPI数据的公布或将带来难得的短线入场机会，敬请投资者把握当下，提前布局，同时做好风险管理。

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