【Eightcap中文金融访谈第59期】美股二季度财报将至，台积电是否引爆股市行情？

特朗普对铜征收50%关税，动机、影响几何？美股二季度财报季开幕，金融板块率先登场，高盛、摩根大通、美国银行，究竟谁才是市场的“宠儿”？AI的时代浪潮滚滚向前，芯片光刻机巨头阿斯麦，超级工厂台积电将率先公布财报，投资者该如何从其财报表现中窥探出芯片产业链的整体表现？Eightcap“每周一股”栏目本周继续，本期我们请史鹤凌教授为投资者们解析芯片“超级工厂”台积电。

Steven：美国CPI数据较上月有所反弹，您认为这是否会影响美联储在本月利率决议上的决策？对于美元短线内的影响是怎样的？

史教授：市场认为本次的通胀数据将反映出关税的影响，实际公布的结果也基本符合预期，特朗普一直给美联储施压希望尽快降息，但美联储却坚定其独立性，坚称需要看到通胀回到2%的目标水平。我个人认为本月的利率决议应该不会降息，9月份降息的可能性会比较大，至于12月份是否会降息，仍然要取决于此后的经济数据，以及特朗普8月重新实施的关税情况。如果本月不降息，那么美元在短线内会有所走强，但幅度不大。但下半年整体看，特朗普及其智囊团的发声似乎更希望美元维持弱势来增加出口竞争性，所以我认为下半年美元整体走弱的可能性较大。

Steven：特朗普宣布8月起将对铜（精炼铜、半成品）征收50%关税，您能解析一下铜的具体用途吗？关税实施是否可能推高铜价？利多以及利空的行业分别是哪些？

史教授：铜的应用范围很广，比如输电系统，印刷电路板，现在比较大的用途在于电动车，铜用于电池、电机、充电设施等，据估计每辆电动车用铜量是传统汽车的3-4倍，所以这就是为什么特朗普想把铜的供应链控制在手里。中国在铜国际供应链中扮演非常重要的角色，参与率达到90%左右。现在特朗普希望将依赖中国供应链的产品一件件脱离，因此通过关税希望在美国国内将铜的生产链建立起来。如果美国的铜供应链短期内不能建立，铜价短期内会上升。这会利多的美国本土的铜生产厂商，利空铜的使用者，比如输电系统、电子产品、电动车这些行业。但由于铜的生产、供给弹性是很大的，所以我认为价格的影响会比价有限。

Steven：美股二季度财报季本周开幕，金融板块将率先公布财报，您预期该板块本次财报表现如何？有没有哪一只股票值得重点关注？

史教授：整个板块表现是有喜有忧，有几家投行的财报表现会非常亮眼，比如高盛（Goldman Sach），利润率预计较去年同比增长13%以上。但摩根大通（JP Morgan）利润率或下降6.5%左右。最近高盛表现非常强劲，可以多多关注。其近期有很多关键动作，比如英国前首相苏纳克重新回到高盛作为高级分析员。

Steven：阿斯麦、台积电这两家芯片行业巨头本周也将公布财报，您预期这两家公司本次财报表现如何？投资者是否能从这两家公司的财报预判芯片行业本财报季的整体表现？

史教授：同样有喜有忧。台积电的业绩可能非常好，因为与AI相关的高端芯片都是由台积电代工的，其本季度利润率可能会上涨30-40%。但阿斯麦的业绩可能非常糟糕，因为下游芯片制造商比如台积电已经购买了大量光刻机，短期内对于新的光刻机需求不足，所以导致阿斯麦的业绩不佳。现在不论新老型号光刻机对于中国的出口都受到了美国的限制，因此阿斯麦销售的光刻机数量减少了。从中推断出的结论是，AI带来的芯片需求依旧非常旺盛，当前AI依旧还没达顶峰，未来依旧有上升空间，所以芯片板块依旧值得看好。

Steven：本周我们来关注AI时代的“超级工厂”台积电。您能为投资者们解读一下台积电在芯片产业链中的位置吗？其与上下游企业的关系如何？您认为现在投资者是否值得投资该股票？

史教授：台积电是全球最大的，唯一的半导体代工厂，在芯片制造行业没有竞争对手。其业务主要是为其他公司（苹果、英伟达、特斯拉等）制造高端芯片，不参与芯片设计，其他芯片设计公司能放心让其代工。上游主要是光刻机供应商阿斯麦，光刻机是制造芯片最重要的环节，此外还需要光刻胶来完成芯片制造，这就涉及到唯一一家可以提供光刻胶制造的公司Tokyo Electron，还有Applied materials这家生产材料的公司。下游是众多由台积电代工芯片的公司，比如苹果、英伟达等等。只要AI浪潮还没有退，台积电代工的需求就不会减少，现在台积电在3nm,2nm高端芯片上的技术地位是无法撼动的，主要竞争者英特尔在5nm的芯片就已经触及技术瓶颈，所以台积电的“护城河”是非常宽的。我个人认为台积电的投资还有增长空间，尽管现在的估值有点高。

Eightcap首席分析师Steven交易策略推荐：

特朗普8月起对铜征收50%进口关税，铜价短期内或大幅上升。铜日线图，价格近期涨势凶猛，7月8日当天日内收涨仅10%，价格站稳5美金关口上方。技术面看，RSI信号线位于超买区70附近，MACD多头量能柱小幅减弱，料价格短线内将出现一定回调。交易者近期以逢低做多策略为主，后市关注第一支撑位5.47以及5美元的整数关口。关税政策变化莫测，敬请交易者做好仓位管理及保证金分配。

Eightcap总部位于澳大利亚墨尔本，是当地知名金融及外汇交易券商，致力于提供全球金融市场的在线交易，是外汇、股指、贵金属、大宗商品差价合约的交易专家。Eightcap的使命是向客户提供市场上最好的点差交易产品。我们承诺行业的透明度和职业道德，为客户提供更为专业、公平、诚信的交易环境。

本材料仅为教育目的，不构成个人金融建议。涉及内容仅为一般性建议，未考虑您的个人目标、财务状况或需求。所有数据与信息请以相关官方来源为准。