独家专栏

上周，近期市场风向正在转变。随着日本与美国达成贸易协议、外部不确定性降低，市场对日本央行（BOJ）提前加息的预期迅速升温。最新一项对经济学家的调查显示，超过四成受访者认为日本央行将在今年10月采取加息行动，高于上次调查的三成比例。此外，预计12月加息的人数也明显增加。...

上周，美国7月非农就业数据大幅低于预期，令市场情绪急转直下，直接引发美元跳水、黄金大涨，全球资产价格快速波动。数据公布后，交易员迅速调整对美联储政策的预期，认为9月降息的可能性大增，甚至押注年内或将有两次降息。 数据显示，美国7月非农新增就业仅7.3万人，不但远逊市场预期的17万人，也创下近10个月来的最低水平。与此同时，前两个月的数据被合计下修25.8万人，失业率略升至4.2%。这一系列疲弱信号使得市场对美国经济前景产生担忧。...

周四，美国总统特朗普正式签署行政命令，敲定备受关注的“对等”关税政策。根据白宫公布的新方案，美国将贸易伙伴分级管理，关税税率从10%至41%不等。其中，对与美国存在贸易顺差的国家和地区，如欧盟、英国、日本、韩国等，征收15%以上的关税；对尚未与美国达成贸易协议的国家（如印度、瑞士、南非），税率更高，达到25%至39%。作为特别措施，加拿大部分出口商品的关税将从原先的25%上调至35%，以回应其“持续的不合作与报复行为”。...

尽管美国总统特朗普持续向美联储施压，但美联储维持利率不变，并有两位官员投下反对票，显示内部出现分歧。CME FedWatch 工具显示，9月降息25个基点的概率已从54.8%降至45.2%。 亚洲市场聚焦日本央行利率决议与中国PMI数据。市场普遍预期日本央行将维持利率不变，但可能上调通胀与经济增长预期，为年内加息预留空间。...

“对等关税”大限将至，全球贸易局势已逐渐明朗，但仍有一些主要经济体尚未与美国敲定协议，这是否会在本周五对市场产生重大影响？美联储FOMC会议将至，鲍威尔是否继续捍卫美联储独立性？非农数据公布在即，就业市场是否影响美联储降息路径？财报季本周进入高峰期，四大科技巨头财报悉数公布，美股是否再创新高？稳定币刷屏各大财经新闻头条，Circle的上市代表的是下一个风口还是借势炒作？让我们有请史鹤凌教授为投资者们解密稳定币的世界。...

美国劳工统计局周二公布的数据显示，6月份职位空缺降至744万个，低于市场预期的750万个，打破了此前连续两个月的上升趋势。这份报告描绘了一个逐步降温但仍保持韧性的劳动力市场，为美联储（Fed）内部的政策辩论提供了新的依据。...

Figma作为协作设计领域的独角兽,于2025年启动IPO进程，最新定价区间上调至每股30-32美元，对应估值约188亿美元。这一估值接近Adobe当年拟收购价(200亿美元)且市场反应热烈，反映出投资者对高成长SaaS公司的信心。 业务模式和核心竞争力: Figma成立于2012年,是一家主打网页端实时协同设计的云端协作平台,采用“免费+订阅”的SaaS模式,个人免费使用,企业付费订阅,其核心竞争力包括： 1、实时协作与跨平台:基于浏览器,多人可同时在线编辑,特别适应远程办公需求。...

本周亚洲市场将迎来关键时刻，主要受美元走强、月末资金流动以及地缘政治和贸易谈判头条新闻的影响。尽管美国与欧盟达成了一项新的贸易协议，但市场对其反响平平，欧元应声下跌，欧洲股市也随之走低。与此同时，美债收益率和美元同步攀升，表明市场风险偏好有所变化。 周一，美元兑主要货币普遍上涨，美元指数跳涨近1%。这一涨势主要受到美国与欧盟达成贸易协议的提振，该协议为市场带来了部分确定性，避免了一场全面贸易战。...

上周金融市场波澜迭起，美国总统特朗普亲赴美联储总部与主席鲍威尔就翻修项目成本问题直接对峙，同时在全球贸易战持续升级、多国达成新协议的背景下，泰柬边境冲突也意外升级。...

周四，欧洲央行（ECB）决定将其基准利率维持在2%不变，标志着该行一年来首次暂停降息。这一举动符合经济学家的普遍预期，也印证了欧洲央行行长拉加德此前关于已“接近完成”降息周期并将转向“观望”策略的暗示。此番“踩刹车”的背后，是对欧盟与美国贸易关系走向不确定性的审慎考量。...